El Instituto EDHEC-Risk publicó recientemente un estudio acerca de riesgos ASG (ambientales, sociales y de gobernanza) en carteras de bonos soberanos como parte de la cátedra de investigación «ETF, Indexing y Smart Beta Investment Strategies» en asociación con Amundi ETF, Indexing & Smart Beta.

El estudio explora el impacto de los factores ASG sobre el riesgo y el rendimiento de los bonos soberanos desde la perspectiva del inversor y, en particular, investiga cómo medir y gestionar los riesgos ASG en las carteras de bonos soberanos y sus implicaciones para las estrategias de cartera.

En primer lugar, proporciona una valoración y consecuente análisis del impacto de los criterios ASG sobre el riesgo y la rentabilidad, siendo el principal objetivo de esta primera parte del trabajo analizar si las diferencias transversales de riesgo y rentabilidad de los bonos soberanos de países desarrollados o emergentes pueden ser parcialmente explicadas por diferencias transversales en las puntuaciones A, S o G.

Luego, explora las implicaciones para la gestión de la cartera de bonos soberanos, analizando cómo medir y minimizar los costos de oportunidad asociados con la introducción de restricciones ASG con respecto a una estrategia comparable de cartera de bonos soberanos sin restricciones.

Dichos costos de oportunidad se pueden medir en términos de un posible aumento en el riesgo y reducción en el desempeño y/o en términos de un aumento en el error de seguimiento con respecto al benchmark.

Los autores finalmente proporcionan evidencia de que las estrategias de impulso ASG en los mercados de bonos soberanos se pueden utilizar para reducir aún más algunos de los costos de oportunidad, y concluyen que prácticas sólidas de gestión de riesgos son de vital importancia para permitir que los inversores incorporen restricciones ASG en sus decisiones de inversión con costos aceptables.