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Deuda sostenible: Estado global del mercado 2020
04/01/2021 Hace 3 años

Climate Bonds Initiative (CBI) publicó recientemente su edición 2020 del Informe Global sobre el Estado del Mercado de deuda sostenible. Este informe describe el tamaño y características del mercado de deuda verde, social y sostenible (GSS por sus siglas en inglés) hasta finales de 2020.

Los instrumentos GSS emitidos durante el año 2020 totalizaron cerca de US$ 700 mil millones, mostrando una tasa de crecimiento del 95% en comparación con las cifras de 2019. Si bien los bonos verdes siguen siendo la temática dominante (41% de la emisión total), las temáticas sociales y de sostenibilidad crecieron drásticamente y alcanzaron volúmenes más altos que todos los años anteriores combinados. La cantidad de deuda emitida bajo la temática de sostenibilidad se multiplicó por 2,3 en comparación con 2019. El mercado de bonos sociales se disparó en 2020, registrando un aumento interanual de más de 10 veces (1017%), el crecimiento anual más pronunciado en cualquier temática desde el inicio del mercado de deuda GSS.

Europa representa el mercado de bonos GSS más grande del mundo, desarrollado con el fuerte liderazgo de la Unión Europea (UE). A pesar de representar una porción relativamente pequeña del volumen mundial, América Latina y el Caribe (ALC) continuó con el desarrollo de su mercado de deuda GSS durante el año 2020:

• Mercado Verde de ALC. La región mostró un crecimiento cercano al 65% en comparación con el año anterior, alcanzando US$ 7,9 mil millones en 2020. Más de la mitad del total se originó en Chile, incluidos cuatro bonos soberanos por un valor total de US$ 3,8 mil millones (de los cuales US$ 2,2 mil millones se emitieron en euros y el residual en dólares).

• Mercado Sostenible de ALC. ALC fue la única región sin récord de emisiones anuales en la temática de bonos sostenibles. Su volumen de US$ 888 millones solo representó el 1% de las cifras totales de 2020 y provino de una sola operación. Se trata de un bono soberano de México con etiqueta ODS. No obstante, marca un paso crucial en el desarrollo del mercado de bonos GSS tanto a nivel nacional como regional.

• Mercado Social de ALC. Cabe mencionar que todos los primeros bonos sociales soberanos que salieron al mercado en 2020 fueron de América Latina. Ecuador y Guatemala emitieron dos y tres transacciones respectivamente en el primer semestre del año, mientras que Chile realizó dos transacciones en el segundo semestre.
o Ecuador lanzó su primer bono social soberano, por un monto de US$ 400 millones en enero de 2020. Los fondos captados se destinaron a otorgar hipotecas a personas de ingresos bajos y medios a tasas preferenciales dando viviendas a cerca de 24 mil familias. La operación fue respaldada por una garantía de US$ 300 millones del Banco Interamericano de Desarrollo (BID), lo que aumentó el atractivo para los inversores internacionales y redujo los costos de endeudamiento para Ecuador.
o Chile por su cuenta realizó emisiones en dos tramos dividido entre plazos de 8 y 13 años con un volumen acumulado de CLP 1,6 billones (US$ 2 mil millones), recaudando fondos para proyectos que apoyan hogares, educación, servicios de salud esenciales, así como programas para prevenir y/o aliviar los efectos derivados del COVID-19 entre otros. La emisión soberana juega un papel crucial en el desarrollo de los mercados locales, ya que pueden servir como puntos de referencia y modelo para otras organizaciones.

El gasto en recuperación post-pandemia vinculado a las temáticas GSS fomenta la concentración de dicha inversión al introducir más proyectos en la economía real. Sin embargo, el acumulado de US$ 1,7 billones de deuda de GSS que se describe en el informe sigue siendo una pequeña fracción del mercado mundial de bonos de US$ 100 billones. Si bien las políticas y las acciones de los inversionistas pueden marcar el ritmo hacia alcanzar el hito vital de US$ 1 billón en inversión verde anual en la década de 2020, canalizar suficientes fondos para abordar la emergencia climática sigue siendo un desafío.

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